【長江金屬 | 深度報告】撥云見日——不銹鋼火電鍋爐管專題 火電托底保供的屬性階段性難以舍棄；引導(dǎo)火電行業(yè)實現(xiàn)低碳轉(zhuǎn)型，方為長久之策。作為熱效率最高的火力發(fā)電技術(shù)，超超臨界技術(shù)的廣泛應(yīng)用勢在必行。超超臨界機組具有更高的蒸汽溫度和壓力，對鍋爐管道耐高溫、抗腐蝕等性能提出更為嚴(yán)苛的要求，以Super304、HR3C為代表的高端不銹鋼管材有望充分受益。 （1）需求層面，“短期電力保供催生需求爆發(fā)+中期國產(chǎn)替代進程加速+遠期存量替換、改造升級需求支撐韌性”，不銹鋼火電鍋爐管行業(yè)有望具有持續(xù)性景氣。測算2023年國產(chǎn)不銹鋼火電鍋爐管市場空間5.8萬噸，同比增長256%，并在2025年進一步升至8.1萬噸。 （2）不銹鋼火電鍋爐管行業(yè)最大壁壘，不僅僅生產(chǎn)出符合標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品；更要求在全生命周期內(nèi)，保證產(chǎn)品性能一致性和穩(wěn)定性。嚴(yán)苛的認(rèn)證壁壘掣肘新玩家進入，龍頭強者恒強格局已然形成。武進不銹和盛德鑫泰作為國內(nèi)不銹鋼管龍頭企業(yè)，充分受益于火電鍋爐管的景氣爆發(fā)。
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