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索寶股份IPO：偏愛“風光不再”的人造肉，身陷官司亟需募資換鍋爐

轉自：銀柿財經

2019年，明星企業Beyond Meat登陸納斯達克，隨著該公司上市后股價在當年一路高歌猛進，人造肉概念也曾經在二級市場掀起過一陣風潮，A股的雙塔食品（002481.SZ）、雙匯發展（000895.SZ）也在2019年至2020年飽受資金追捧。

時至今日，雖然人造肉概念無論在美股還是國內都已“風光不再”，但該領域仍不斷有企業向上市發起沖擊。繼嘉華股份（603182.SH）在2022年9月9日滬市主板上市后；2023年3月4日，寧波索寶蛋白科技股份有限公司（以下簡稱：索寶股份）的主板IPO也獲得上交所受理。

明星企業哀嚎，索寶股份仍要加碼

索寶股份主營業務為大豆蛋白系列產品的研發、生產和銷售，主要產品包括大豆分離蛋白、大豆濃縮蛋白、組織化蛋白、非轉基因大豆油等。組織蛋白是通過一定工藝制成的具有各類肉纖維質構的植物蛋白產品，其中拉絲蛋白可作為各類植物肉（即人造肉）食品的主要原料。

2019年至2022年上半年，索寶股份營業收入分別為10.63億元、12.79億元、15.86億元、9.02億元；歸母凈利潤分別為6599.05萬元、9774.51萬元、1.24億元、8510.1萬元。報告期內組織化蛋白占公司主營業務收入的比重為16%至19%。

本次IPO，索寶股份擬募資5.55億元，其中將有1.2億元用于3萬噸大豆組織拉絲蛋白生產線建設項目。公司認為大豆組織拉絲蛋白可用于肉制品、素食、植物肉等多個領域，市場空間廣闊，目前仍存在大量潛在市場有待開發。招股書中以“植物肉市場不斷擴大，休閑食品行業及保健品行業發展較為迅速”作為支撐該項目的依據之一，可見索寶股份對于植物肉等下游市場較為看好。

但是，近年來的事實卻是植物肉明星企業遭遇了股價和業績的雙殺。比如Beyond Meat于2019年5月2日上市首日漲幅高達163%，報收65.75美元，同年7月26日股價到達239.71美元高點，相較首日收盤價又翻了3.6倍。但如今，Beyond Meat早已風光不再，最新價格為17.27美元，還不及高點的十分之一；并且該公司在3月1日發布的年報顯示，2022年歸母凈利潤為-3.66億美元，同比下滑超100%。無獨有偶，A股的人造肉明星企業雙塔食品最新報價為6.06元，不足2020年最高的20.02元三分之一；雙塔食品2022年業績預告，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-3.5億元至-2.8億元，同比下降230.82%至204.65%。

那么在明星企業一片哀嚎的背景下，索寶股份募投加碼人造肉的手筆能否為公司帶來業績增長，可能也要畫上一個問號。

身陷官司，募資換鍋爐

在索寶股份的募投項目中，總投資2.21億元，擬投入募集資金1.45億元的“75T中溫中壓高效煤粉鍋爐項目”也受到銀柿財經注意，該項目正與索寶股份身陷的官司相關。2022年3月，因為服務費爭議，東營市政通清潔能源有限公司（以下簡稱：清潔能源）將生物科技和索寶股份一并告上法庭，清潔能源正是為索寶股份全資子公司生物科技改造升級鍋爐的供應商。目前法院一審判決雙方解除《鍋爐供熱服務合同》，生物科技向清潔能源支付330.64萬元服務費。但清潔能源已提出上訴，提出生物科技賠償1131.79萬元等訴求，目前二審正在審理過程中。

而生物科技在官司發生后已于2022年10月停止使用并返還清潔能源提供的相關設備，并利用已投入使用的75T中溫中壓高效煤粉鍋爐進行了替代，該鍋爐正是本次募投項目的鍋爐。招股書稱，用75T鍋爐替代沒有對生物科技后續的生產經營活動產生影響；但目前該鍋爐項目并未完全建成。那么目前75T鍋爐的建設進展到哪一步，能否完全覆蓋生產需求，似乎應該進行更詳細、量化的說明。